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食品饮料行业周报:悲观情绪压制板块表现,继续看好白酒配置机会

导读:8月15日,国海证券发布一篇食品饮料行业的研究报告,报告指出,悲观情绪压制板块表现,继续看好白酒配置机会。报告具体内容如下:1、板块受悲观情绪影和外资流出影响回调,静待后续催化。上周一级子行业中食品饮料跌幅3.35%,跑输上证综指(-3.01%)0.34个百分点。各细分行业中均有不同程度下跌,其中其他酒类(-5.24%)、啤酒(-4.00%)和白酒(-3.48%)板块跌幅靠前。上周大盘和食品饮料板

8月15日,国海证券发布一篇食品饮料行业的研究报告,报告指出,悲观情绪压制板块表现,继续看好白酒配置机会。

报告具体内容如下:

1、板块受悲观情绪影和外资流出影响回调,静待后续催化。上周一级子行业中食品饮料跌幅3.35%,跑输上证综指(-3.01%)0.34个百分点。各细分行业中均有不同程度下跌,其中其他酒类(-5.24%)、啤酒(-4.00%)和白酒(-3.48%)板块跌幅靠前。上周大盘和食品饮料板块整体回调,上周公布的部分宏观数据导致市场悲观情绪蔓延。外资持续流出对板块亦有影响。静待后续积极信息(提振政策落地、二季报业绩提振、渠道调研信息)等因素催化。个股方面,上周*ST交昂(600530)(+24.73%),*ST西发(000752)(+23.63%),百合股份(603102)(+7.95%),熊猫乳品(300898)(+6.69%),金字火腿(002515)(+5.81%)、麦趣尔(002719)(+3.11%)等领涨。

2、基本面实际表现边际向好,继续看好白酒配置机会。上周白酒板块整体下跌3.48%,板块回调一方面在于当前处于行业淡季,市场易受自上而下悲观情绪和渠道悲观反馈的影响;另一方面,外资持续流程亦有影响。近一个月(2023.7.12-2023.8.11)食品饮料和白酒板块北向资金分别净流入77.11和85.67亿元,但上周(2023.8.7-2023.8.11)食品饮料板块北向净流出27.36亿元,其中白酒板块净流出20.10亿元。白酒板块在市场分歧中前行,我们认为板块仍处布局期,继续保持看好。一方面,当前市场调研反馈边际转好,随前期终端动销的边际转好(预计5-6月增速延续1-4月较快趋势),当前经销商悲观情绪有所缓和,茅台和五粮液(000858)等核心单品批价稳中有升,同时各龙头酒企陆续披露的二季度业绩及经营数据均表现亮眼,行业实际基本面表现好于预期。另一方面,板块后续仍有利好落地,我们基于消费场景恢复、假期时间延长、礼赠消费恢复三方面因素明确看好今年白酒中秋旺季表现,从而持续提振板块情绪。整体来看,我们仍认为白酒板块向上趋势明确,当前位置建议布局,继续看好茅台+区域次高端龙头。

3、大众品:消费信心仍需提振,期待中秋国庆旺季表现。7月CPI同比-0.3%(前值+0.0%),食品是主要拖累,其中猪肉价格同比下降26.0%,环比持平,主要受到去年高基数的影响。核心CPI企稳回升,7月暑期出游情绪高涨,旅游价格环比+10.1%。从结构看来,服务业消费仍好于实体消费。今年以来,消费复苏呈现分化趋势,主打性价比的零食量贩渠道,消费场景快速恢复的软饮料等较为景气,以及一些自下而上逻辑的公司如百润股份(002568)、佳禾食品(605300)、东鹏饮料(605499)、香飘飘(603711)等。今年中秋国庆相连,预计走亲访友、出行的人数将大幅增加,利好与礼赠及餐饮需求关联度大的个股,大众品有望在去年低基数的背景下实现较好的复苏势头。推荐个股:百润股份、天润乳业(600419)、元祖股份(603886)、甘源食品(002991)、安井食品(603345)、伊利股份(600887)、洽洽食品(002557)等。

行业评级及投资策略:整体来看白酒行业稳健向好的趋势不变,次高端逻辑持续兑现;大众品情绪最悲观时点已过,估值回落后龙头企业的投资价值凸显,基于此我们维持食品饮料行业“推荐”评级。

白酒:推荐贵州茅台(600519)、口子窖(603589)、今世缘(603369)、洋河股份(002304)、泸州老窖(000568)、古井贡酒(000596)、五粮液、山西汾酒(600809)、金徽酒(603919)、伊力特(600197)等。

大众品:推荐百润股份、伊利股份、元祖股份、天润乳业、甘源食品、安井食品、洽洽食品等。

短期推荐:贵州茅台、口子窖、今世缘。

风险提示:1)疫情影响餐饮渠道恢复低于预期;2)宏观经济波动导致消费升级速度受阻;3)行业政策变化导致竞争加剧;4)原材料价格大幅上涨;5)重点关注公司业绩或不及预期;6)食品安全事件等。


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