“港股通”明天生效！珍酒李渡进入新一轮上升期

“港股白酒第一股”珍酒李渡（6979.HK）的流动性将迎来质的提升。

酒业家获悉，明天（9月4日），“准”港股通标的珍酒李渡进入港股通将正式生效。珍酒李渡或将进入新一轮流动性增强的窗口期，进一步释放长期投资价值。

业内人士认为，结合国家下调证券交易印花税、白酒行业即将进入“金九银十”消费旺季、珍酒李渡超预期增长的半年报业绩，伴随港股通正式生效，珍酒李渡股票流动性将大幅提升，在资本市场进入新一轮上升期。

纳入港股通的珍酒李渡对于内地投资者而言无疑是有吸引力的。

一方面，参与“港股通”可以实现更加分散化的资产配置，选择更多元化的投资机会，从而更好地管理个人财富。

另一方面，港股通不仅大大简化了投资流程和手续办理，还能直接以人民币与证券公司进行交收，让投资者能够轻松进入港股市场，从而吸引更多的南向资金。

利好不止于此。从宏观证券市场来看，无论是内地还是香港股市，近来都迎来了积极信号。8月27日，财政部和税务总局宣布对证券交易印花税实施减半征收，以活跃资本市场、提振投资者信心。

而随着这一重磅利好政策的发布，香港特区行政长官李家超也表示，将由财政司司长成立小组，研究如何增加股票市场流动性，并将于10月25日发表新的《施政报告》，日前正接受公众咨询。与此同时，香港证券及期货专业总会呼吁撤销港股印花税。据悉，这一呼声也得到了业界的普遍响应。

据此来看，A股、港股联动活跃资本市场的信号非常明显。在此背景下，在业内人士看来，随着港股“10月新政”的发布，港股的流动性将实现显著提升。对于此时纳入港股通的珍酒李渡而言，在其本身就将进入港股通带来的流动性提升窗口期的同时，叠加外部政策的多重利好，珍酒李渡的长期投资价值将进一步显现。

外部投资价值以外，珍酒李渡也以自身实力证明了其长期投资价值。

8月23日，珍酒李渡发布了上市后的首份半年度业绩报告。上半年其实现收入35.2亿元，同比增长15%；经调整净利润8亿元，同比增长22%。

营收利润两位数增长、四大品牌协同发展，展现了珍酒李渡的稳健性。而透视这份半年报的多个细节维度，也更能看出珍酒李渡的增长与发展潜力。

其一，品牌文化底蕴深厚，品牌影响力持续提升。珍酒李渡旗下拥有珍酒、李渡、湘窖和开口笑四大品牌，四大品牌涵盖了酱香、浓香、兼香三大香型。作为旗舰品牌，珍酒已具备“1234”品牌厚实力，即：中国白酒一号工程、中国酱香白酒第二股、贵州酱香三大品牌和中国四大国宴白酒。2023年，珍酒以212.81亿元的品牌价值再度入选《中国500最具价值品牌》榜单，蝉联榜单中酱酒品牌第三位。李渡有中国白酒行业最古老的元代古窖池，于今年4月与茅台、五粮液、泸州老窖、洋河等6家国内知名酒企联袂申请“世界文化遗产名录”，被称为“中国白酒七子”；湘窖和开口笑则是湖南地区的领先品牌，在当地极具知名度。

其二，高端酒高速增长，产品结构优化明显。报告显示，上半年珍酒李渡高端产品实现营收9.26亿元，同比增长高达32.0%，高端化趋势明显。尤其作为旗舰品牌的珍酒，上半年在珍三十、2012真实年份酒基础之上，新推出了珍十五·金奖纪念酒、珍三十·大金奖纪念酒、1988年份酒三款产品，建立了极好的品牌形象，赢得了消费者的青睐。

其三，毛利率提升，盈利能力持续增强。在产品结构优化的背景下，珍酒李渡的毛利率也稳步提升。上半年，珍酒李渡实现毛利20.37亿元，同比增长19.6%，整体毛利率57.9%，同比增长2.3%。而考虑A股市场和港股市场的会计准则差异，珍酒李渡的“实际”毛利率水平与A股处于同一水平。

而透过这份亮眼的半年报着眼未来，珍酒李渡的增长潜力还将持续释放。一方面，珍酒李渡在全国已组建起一支超过3000人的庞大营销团队，在拥有丰富经验的管理层带队下，具备了布局并深入全国所有市场的底气和实力；另一方面，从市场来看，珍酒李渡大力以消费者为中心促进产品动销，聚焦商务及团购市场，开瓶率较高，市场运转良性。

此外，产能持续蓄势让珍酒李渡兼具成长性与长线抗风险能力。以珍酒为例，2022年下沙季投产3.5万吨，产能位列贵州酱酒企业第三；2023年储酒达6.5万吨，下沙季拟投产4万吨。

随着珍酒李渡半年报的发布叠加纳入港股通，方正证券、招商证券、华创证券等十余家证券机构也给予了高度关注，并纷纷给予“强推”“买入”评级。

广发证券在研报中指出，“上半年业绩兑现超预期，下半年低基数叠加旺季催化，或可实现更高增长，纳入港股通后流动性或迎改善，估值有望进一步催化。”