200亿目标完成进度近80%！古井贡酒第三季度营收、净利增速创6年来新高，宴席带动古16高速增长

“古井今年200亿目标稳了！”有安徽酒业人士如是表示。

近日，古井贡酒发布2023年第三季度报告，1-9月古井贡酒实现营收159.53亿元，同比增长24.98%；实现净利润38.13亿元，同比增长45.37%。200亿目标进度已完成近80%，古井贡酒增长势能高涨。

梳理上市酒企TOP15（按营收规模）财报发现，古井贡酒前三季度营收增速不仅名列前茅，其超45%的净利润增速更是高居榜首。此外，通过梳理古井贡酒历年财报数据了解到，今年是古井贡酒近6年来表现最好的第三季度，营收、净利润双双创下最高增速水平，现金流量净额增加近10亿元。这也意味着，在成功冲击200亿之后，古井贡酒也有底气和实力走得更稳、更远。

今年上半年，古井贡酒实现营收113.1亿元，同比增长25.64%；实现净利润27.79亿元，同比增长44.85%；经营活动产生的现金流量净额为47.28亿元，同比增长12.8%。延续上半年的良好态势，古井贡酒第三季度增长再次超预期。财报数据显示，第三季度古井贡酒实现营收46.43亿元，同比增长23.39%；实现净利润10.33亿元，同比增长46.78%。

对比来看，古井贡酒第三季度利润继续维持增长势头，盈利水平稳步提升，经营状态良好。从近6年的时间维度来看，其第三季度的营收、净利润增长更双双创下了6年来最高增速。同时，今年前三季度古井贡酒经营活动产生的现金流量净额为57.2亿元，相较上半年增加了近10亿元，同比增长12.8%，充足的现金流也凸显了古井贡酒的健康经营状态。

通过调研、梳理发现，古井贡酒营收、利润超预期增长背后，和以下四个方面的因素有关：

首先，产品结构升级带动盈利水平提升。从毛利率的角度来看，古井贡酒前三季度实现销售毛利率79.04%，同比提升2.64个百分点，第三季度销售毛利率同比大幅提升5.7个百分点至79.42%。盈利水平的持续提升，正是由于其产品结构升级所致。

“省内市场，古8的放量增长，直接把安徽的大众消费档位拉升到了200元档位。此外，在安徽市场，古16在350元档、古20在500元档也都占据着绝对主导。”谏策战略咨询副总经理韩磊指出，产品结构的成长，为古井贡酒营收、利润的双增长做出了贡献。

其次，宴席回补带动收入、净利润高增。据了解，针对宴席市场，古井贡酒延续“根据宴席桌数赠送不同大礼”的常规宴席政策，又推出了和餐饮店合作的政策，将产品打包进餐费之中，目前古井贡酒在合肥市场已与约60%餐饮店达成合作。

据安徽某古井贡酒代理商透露，今年安徽宴席市场用酒档次相较往年也有一定升级，“今年宴席用酒很多都为古16，占比有了很大的提升，去年可能100桌里有十几桌用古16，今年可能占到了20-30桌了。”合肥众力诚真商贸董事长葛飞界也指出，古20已成为安徽商务宴席市场的“次高端之王”。

再次，费用投放模式日益精细化，费效比持续提升助推利润增速再创新高。从费用端来看，古井贡酒前三季度销售费用率同比下滑1.04个百分点至27.35%，管理费用率同比下滑0.28个百分点至5.47%。

“股权激励政策的实施，让古井贡酒更加追求利润的增长。在各方面都做到了上下同欲。”安徽酒商陈志（化名）告诉，“上下同欲者胜，这也是古井贡酒能够取得高速增长的重要原因。”

第四，全国化突破带来汇量增长。据了解，古井贡酒的品牌势能已得到进一步释放，全国化也初步取得成绩，省内、省外结构比为6：4，并形成了江苏、河南、山东三大10亿级市场，上海、浙江、河北、江西等亿级市场。“省外，我观察到古井几个环安徽周边的省份都在显著增长，如河南河北山东江苏等。”韩磊指出。

“古井去年在江苏有15亿的量，今年预计能突破20亿，在江苏已经培育出数个亿级经销商了。”江苏兰秀文化发展有限公司董事长谷宏艺也表示，古井贡酒在江苏的发展势头正猛。

根据2022年年报，古井贡酒2023年的经营目标为实现营业收入201亿元，较上年增长20.26%；实现利润总额60亿元，较上年增长34.21%。从前三季度的表现来看，今年古井贡酒大概率将成功完成目标计划，即将步入“200亿+”时代。

那么，在成功步入200亿后，古井贡酒又将如何保持稳步前进？

“进入200亿+时代，古井贡酒需要在品牌高端化、市场板块化两方面发力，做强次高端，形成利基板块市场。”华策咨询董事长李童告诉。

在观峰咨询首席战略专家杨永华看来，200亿是进入战略成长的标志，300亿是战略竞争力的标志，也是进入一线名流的标志，“关键是正确制定站稳200亿、快速冲刺300亿的战略，只有避免摇摆，才能避免原地踏步。”

此前，古井集团党委书记、董事长梁金辉曾在2022年度股东大会上明确表示，200亿的目标是古井既定的战略、发展的必需和竞争的结果，200亿之后，古井会向更高的目标迈进，聚焦白酒主业不放松。

迎接后200亿时代，古井贡酒也有两大战略支撑点，即“次高端+全国化”。

“古井的基本盘在安徽比较稳，且培育出了古20等大单品。可以说，古井不但稳得住200亿，而且还会有更好的发展。”上述酒商李总也毫不掩饰自己对古井贡酒打开“后200亿”时代的信心。

据古井贡酒官方此前引援安徽日报数据，2022年，古井贡酒古20实现了约45亿的营收，同比增长近50%。“古20的百亿目标预计会在未来3年内实现。”杨永华进一步表示，“古20是枢纽型产品，对古井的整体产品战略起到了拉动和助推作用，如果能够准确预判未来行业增长和市场增长的机会点，围绕古20做好产品体系和组合重构，让古20实现一树三花的战略，那么是很有希望的。”

从市场获悉，在将古20培育成百亿级大单品的同时，古井贡酒千元价位产品古30也已于合肥上市，正在组建终端联盟试点销售。“次高端是安徽白酒最大的机遇，古井也是安徽次高端市场扩容最大的受益者。古20做大后，古井培育千元价位产品也有机会了。”陈志（化名）告诉。

不仅如此，依托古20这一战略大单品，古井贡酒也在迅速实现从“泛全国化”到“全国化”的转变。

就在前不久的10月12日，在第十九届中国国际酒业博览会“世界名酒•共享荣耀”世界名酒价值论坛现场，古井贡酒党委副书记、总经理周庆伍提出，古井贡酒的“全国化”在三个维度上都“做到了”：首先古井作为中国的老八大名酒之一，从全国的知名度来看已经是全国化的品牌；其次，在网点的覆盖率上，目前古井贡酒已经覆盖全国90%以上地区；第三，古井省外的销售占比接近4成，绝对值每年提升较大。

“下一步，要努力做到在省外市场的销量和市场占比上进一步提升。”周庆伍表示。

方正证券也指出，古20坚定推进“全国化+次高端”战略，有望成长为百亿超级单品，成为公司全国化的战略支点；省内古5、古8卡位主流价位带底盘周转优秀，以结婚喜宴为代表的消费场景逐步由古8向古16切换，承接徽酒消费升级红利；省外古8以上产品重点发力，看好在河南、山东、江苏等重点市场的逐步放量。